2018年3月16日配信「ニチダイ株で外資に立ち向かう“浪速の相場師”=山田亨の相場哲学」<経済>

 
ニチダイ本社(☚同社HP)

 

 

 3月7日に配信した“浪速の相場師”・山田亨氏の記事は、証券界や投資家の間で注目を集め、アクセスが殺到した。

 前号では「最後の相場師」と称される故・是川銀蔵翁を引き合いに出して、「“平成の是銀”の道を歩めるか」と、結んだが、管理相場と外資系金融機関やファンドが市場を支配するなか、個人投資家が「買い」で立ち向かう姿は、「新しい相場師の誕生か」と、期待を持って迎えられた。

 「売りが得意の外資に対して、買いで立ち向かい“踏み上げ相場”にもっていって勝利を収める手法は、考えられなくはないが、ここまで正攻法に徹する投資家は、最近では、珍しいというか、頼もしい存在だ。5%ルールで自分の名前を出しているということは、逃げ隠れするつもりがないということで、そういう意味でも期待している。ニチダイ株の行方を見守りたい」


 山田氏について、老舗証券会社幹部はこう語ったが、資金力にモノをいわせ、一気に売り浴びせて相場を壊すという「外資の手口」を見慣れた証券関係者はもちろん、その暴落で痛い目に遭った個人投資家たちが「浪速の相場師」に注目するのは当然だろう。

 ジャスダックもマザーズも信用での「買い」は認めていても、「売り」の銘柄は限定される。

 この間隙を縫い、空売り仲介機関から株を借り、投資家の「買い」に大量の「売り」をぶつけて暴落させ、巨利を得るのは、事実上、外資だけに与えられた“特権”だった。

 そんな外資偏重の市場環境に、山田氏は敢然と立ち向かっていることになり、そこに共感が寄せられている。

 現在、山田氏が取り組んでいるニチダイ株は、この1ヵ月、2600円前後から3000円前後で一進一退のボックス相場を形成。3月14日の終値は3805円だった。

 山田氏は、なぜ外資との対決を選び、現在、ニチダイ株で戦っているのか。

 プライベートや投資哲学も含め直撃した。

 大阪のホテルロビーに現れた山田氏は、事前に仕入れていた情報通り190センチ、130キロの偉丈夫。回りくどい言い方をしない率直な人だった。

――ニチダイ株を選んだ理由は?

 「京都府京田辺市の地味な会社ですが、宇宙ロケットにも採用されたフィルター事業、ステンレス多孔質体の技術などは相当なもので特許も多い。安値で捨て置かれている印象で、しかも株主構成を見ると、浮動株が少なく、私の投資基準に合い、取り組みやすい。そこで、600円ぐらいのところからコツコツ買い上がりました」

 ――この手の株には必ず上値で外資が待ち受けています。資金力は大丈夫ですか。

 「父が相場師で、それなりの資産を残してくれ、私も幾つかの相場を経て積み増し、数百億円規模に達しているので、ニチダイ株の時価総額なら問題ありません。それに私は、外資が売りで連戦連勝するような相場環境が許せずに戦っているので、売り向かってくれるのは、むしろ歓迎です」

 ――機関投資家の空売り残高情報では、2月以降、モルガン・スタンレーMUFG、UBS AG、Credit Suisse、JANA STREET GLOBALなどの名が上がっています。

 「どこが来ても同じです。必ず、彼らに買い戻しさせるような状況に持って行って相場を保つ。私は、無限空売りをできないような銘柄を選んでおり、今回も勝算はあります。一般投資家の方の『買い』に『売り』をぶつけるようなことは絶対にしません」

 ――仕手は正体を明かさないものです。5%ルールで個人名を出したのも含め、表に出るのを厭わないのはなぜか。

 「逃げ隠れする必要はまったくありません。将来性があり、技術力があるのに割安に置かれた株を選び、買いに入っているという意味では、投資の王道だと自負しています。20年近く仕えた師である父の教えを守り、親子二代、ささやかながら大和魂で株式相場に取り組んでいます(笑)」

 

 久々ぶりに登場した相場師らしい相場師!――シンプルだが、そうとしかいいようのない爽やかな印象を与える好漢だった。


 ニチダイ株をめぐる「浪速の相場師」VS「外資・ファンド」の激突は、どちらに軍配があがるのか。注目が怠れない。【丑】(敬省略)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 


2018年3月7日配信「“平成の是銀”!?――ニチダイ株暴騰で急浮上した“浪花の相場師”・山田亨とは何者か?」<経済>

 大阪証券取引所(☚wikipedia)

 

 昨年末の600円台から年初にかけてジリジリ上げ始め、2月に入って急騰。2月20日に3060円の高値を記録、その後は2700円台で一進一退、先週3月2日の終値は2825円だった銘柄がある。

 目下、証券界が注目しているこの会社は、京都府に本社を置く独立系金型メーカーの「ニチダイ」(古屋元伸社長、本社・京都府京田辺市)である。

 一般に馴染みはないが、創立50年の老舗でジャスダックに上場する同社は、売上高141億円(17年3月期)、経常利益6億4000万円(同)、1株利益47円弱、配当20円と、それなりに堅調な数字を計上しているが、宇宙ロケットに使用される部品を製造する特殊な技術を持ちながら、役所や納入メーカーとの秘密保持契約の縛りもあって積極的なIR(投資家向け広報)ができず、株価は永らく500円台、時価総額は50億円前後で沈んでいた。

 何のために上場しているのかわからないという意味で、経営陣の姿勢が問われる典型的な優良中堅企業の高騰劇は当初、「割安」と信じて購入を始めたファンド、投資家集団、物言う株主のアクティビストかと思われたのだが、2月13日、大量保有報告書が提出されて、「個人」が現物で買い集めていたことが明らかとなった。

 その個人は大阪市在住の山田亨氏。――発行済み株式907万株のニチダイ株を5・75%買い集め、取得資金は約8億600万円。借入金もないことから全額自己資金で現物株を購入していったことになる。

 2月20日にはさらに買い増して大量保有報告書の変更届を提出、7・81%の第2位株主となっており、これまでに12億6600万円を投じている。

 一体、山田亨とは何者なのか。

 北浜のベテラン証券マンが説明する。

 「山田氏は投資が本業ですが、亡くなった親父さんが投資家として有名でした。特定の銘柄に狙いを定め、現物で買い上がっていく手法は親父さん直伝のもので、投資家というより『相場師』でした。相場を張る一方で、『ダイエー』の中内功さん(故人)と親しく、『マルエツ』『福岡ダイエーホークス』などM&A戦略の一端を担うようなこともあり、相当な財を亨氏に残しています。一時、日本を離れ、中国で投資に打ち込んでいた亨氏は、親父さんの病気を機に帰国。2年ぐらい前から個別の日本株投資を始め、昨年半ばから本格的な活動を開始しました」

 5%ルールに則って名前が登場したのは初めてだが、昨夏に300円台だった杉村倉庫株(東証2部)を、現物で買い上げ、今年1月22日、3680円にまで持ち上げたのも山田氏である。

 その後、手仕舞ったこともあり、1000円代(3月2日の終値は1168円)に落ち着いているが、この時は「売り」を仕掛けてきた外資に「買い」で抵抗、踏み上げ相場にして勝利した。

 山田父子と親交のある企業経営者は、「それが山田家のポリシーだ」という。

 「姑息な手法を使わず、とにかく真っ向勝負が好きなんです。売りがきたら買い向かう。借り株で売ってくる連中には最もファイトを燃やして戦う。もちろん、それには将来的な企業価値、浮動株数の見極め、借り株の予測など、銘柄選択が重要ですが、それらは海外に行くまで父親の傍で運転手をしながら直に学んだようです。現在の彼の“敵”は、外資系の投資銀行やファンドなどで資金は無限といっていいほど膨大です。山田氏の資金量は数百億円以上で潤沢ですが、まだ時価総額の大きな企業でがっぷり四つ、というわけにはいきません。その結果、選んだのが『杉村倉庫』であり、今、手がけている『ニチダイ』なのです」

 これまで外資による売り崩しによって、仕手はもちろん一般投資家も散々、泣かされてきた。

 それに立ち向かい、借り株に誘って買い進め、踏み上げさせるのが山田氏の二代続きの手法であり、また、安く仕込んで一般投資家の買いにぶつけるようなせせこましいやり方は、好むところではないという。

 「今、45歳ですが、学生時代には柔道に打ち込み、身長190センチ、体重130キロ。まるで奈良の大仏さんのような巨躯が物語るように小細工を弄するタイプではありません」(前出の経営者)

 証券取引等監視委員会が、年々、ルールを厳しくし、監視を強めていることもあり、相場を張るのが難しくなった。

 「是銀」の愛称で親しまれた故是川銀蔵翁が、1981年、「住友金属鉱山」の株式を買い占め200億円の利益を得、83年の長者番付で1位になったことがある。

 以降、是銀のような個人が総力を挙げて買い進むような相場は、監督官庁の相次ぐ規制や証券界の自主ルール、外資主導の相場環境の変化もあって成り立たなくなり、是銀が「最後の相場師」といわれる所以である。

 「ニチダイ」にも「売り」の外資のカゲがチラつくなか、山田氏は自らのスタイルを貫き、“平成の是銀”の道を歩めるのか。――久々に株式市場に現れた“正攻法の相場師”の行方を見定めたい。【丑】(敬称略)

 

 

 

 

 

 

 


2016年5月13日配信<週刊0510archives>「身売りのシャープ!事件化の東芝!――凋落著しい日本の家電業界を"傲慢経産省"が差配中!」<経済>


官出張って民衰退(☚wikipedia)



 偶発債務問題にもケリがつき、「シャープ」「鴻海(ホンハイ)精密工業」(台湾)のもとで再建されることになった。

 2月29日の交渉期限が延びたのは「シャープ」が、取締役会で「ホンハイ買収案の受け入れ」を決議する前日、約3500億円もの偶発債務リストを提出したためである。

「なんだ、これは!」

 郭台銘会長は、藪から棒の偶発債務の出現に怒り、精査を命じたという。

 偶発債務のなかには、例えば「二審まで勝ち続けている特許権裁判で、最高裁でひっくり返る可能性」といった、現実味のないものまで含まれており、「シャープ」は開示すべき偶発債務は有価証券報告書などのなかに書かれているとして、ギリギリまで「ホンハイ」側に開示していなかった。

 その提出を迫ったのは、「ホンハイ」と「シャープ」の再建を争った官民ファンドの「産業革新機構」で、「偶発債務をすべてオープンにすべきだ」と、「シャープ」に迫ったという。

 既に、「シャープ」の「ホンハイ」による買収は決まっていたが、「ホンハイ」が3500億円に恐れをなして協議が再開されれば、“逆転”の可能性があるとして工作したのである。

 いわば、底意地の悪い最後っ屁――。

 しかし、約100項目の偶発債務を精査すると、契約締結を見直すような材料は見当たらず、3月4日までに精査を終えて、最終契約の段取りが整った。

 この強引な仕掛けの裏には、「産業革新機構」をリードする経済産業省の思惑がある。

 「産業革新機構」傘下には、「日立製作所」、「ソニー」、「東芝」の液晶事業を統合した「ジャパンディスプレイ」(JDI)がある。

 経産省は、ここに「シャープ」の液晶部門を経営統合し、強力な"日の丸液晶"とする方針だった。

 革新機構案が、経営陣の「経営責任」と銀行の「貸手責任」を追及したうえで、3000億円を出資するのに対し、ホンハイ案は、経営陣は、当面、事業を継続、銀行が保有している優先株1000億円を買い取り、新たに6500億円を出資するというものである。

 シャープ経営陣と銀行にとって、どちらがいいかは一目瞭然である。

 もちろん、「ホンハイ」が経営権を握ってしまえば、経営陣の首切りや大リストラが待ち受けているかもしれないが、それは革新機構傘下に入っても同じこと。であれば、最初にカネを弾む「ホンハイ」を選ぶのは当然だった。

 「シャープ」だけではない。

 東芝再建においても経産省は"水面下の指導力"を発揮している。

証券取引等監視委員会は、東京地検特捜部と連動して、「東芝」の粉飾決算を解明する準備を進めている。

 これまで、証券監視委が手がけた大企業事件には、「カネボウ」「オリンパス」などがあるが、いずれも企業の個別事情によるものであった。

 が、「東芝事件」は違う。

 同社の西田厚聰、佐々木則夫、田中久雄の歴代3社長が、「チャレンジ」という威勢のいい言葉で利益の水増しを求め、それに応えた社外取締役・監査役・監査法人のチェックは形骸化。「馴れ合い監査」となっていたことが巨額粉飾決算に拍車をかけたわけだが、これは、日本の大企業に共通する“悪しき慣習”であり、構造的なものである。。

 証券監視委には、それを「東芝事件」を契機に見直させるという意識があり、経産省もそれを認めた。

 ただ、6兆円企業で多年度に渡って行われた2000億円の粉飾が、刑事罰を問うほどのことか、という声が、当初は一般的で、だから課徴金処分だった。

 だが、次々に寄せられる内部告発の深刻さと、再建に向けて動き出した「東芝」が、医療機器部門を約7000億円で売却。その資金で原子力部門にテコ入れ、半導体部門を拡充するという方向性が見えたところで、経産省は証券監視委の意向を受け入れた。

 現在、安倍官邸で最も力を持っているのは「1億総活躍社会」「新3本の矢」なる空疎な"掛け声フレーズ"を造った経産省出身の今井尚哉秘書官である。

 大物秘書官をバックに付け、経産省は他の官庁を圧倒。安倍政権では、経産省が主導する企画立案が少なくない。

「シャープ」と「東芝」の再建も自分たちで差配、「東芝」が自立再生できない場合を考えて、原子力部門の核である米「ウェスチングハウス社」の「売却先」まで根回ししていたという。

 事業再生は、本来、民間主導で行うのが“筋”で、国家が出張ってくるべきではない。

 ところが、経産省はバックの官邸の「政治力」と「産業革新機構」という「容れ物」を武器に、自分たちで産業構造を支え、企業秩序を確立しようとしている。

 『いつの時代も役人栄えて国家衰退』――「シャープ」と「東芝」で垣間見せているその姿勢は、傲慢の極みという他ない。【寅】

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